市场大幅调整 买什么?大唐财富:关注科技、消费、医药三大赛道

来源:互联网   阅读:-

资讯
2020
07/17
16:23

昨天,A股跌了,而且很惨!上证指数跌了4.50%,创业板指跌了5.93%!盘后各路大咖分析暴跌原因:

1、市场短期涨的太多了,回调是必须的;

2、茅台杀跌,引发白马股集体重挫;【某官媒发文点名茅台,指出:酒是用来喝的,不是用来炒的,更不是用来腐的。】

3、半导体代工龙头中芯国际上市的抽血效应;

4、二季度GDP数据好转,政策可能会边际收紧;【但这也说明基本面好转啊!】

5、美国、英国又出来搞事情,打压我华为,压制市场风险偏好。

大唐财富认为,这次下跌本质就是涨太多也太快了,市场自身有调整需求,加之管理层希望的是慢牛,而不是现在蛮牛,上周就开始查配资、国家大基金减持等动作来为市场降温了,此外,盘中大跌之后引发恐慌盘卖出也加速了指数的杀跌。

牛市多长阴

A股的这波牛市来的让很多投资者就猝不及防,调整也这么猝不及防,不过,牛市多长阴!

但不管怎样,牛市的一致预期还在,投资者要考虑的已经不是要不要买,而是在大幅调整时候该选择买什么的问题了!

是买权重股还是中小盘股,是周期板块还是消费板块,是芯片行业还是汽车行业,是科技还是消费…这才是未来能不能赚钱的关键所在。

因为如果你选择了错的板块,没有跟上市场的风格切换,最终的结果很可能是赚了指数不赚钱,甚至是亏钱的。

回头看这一轮牛市,其实从去年下半年就已经开始了,但从市场的涨跌结构上看,它只是创业板权重牛市,是核心资产牛市,是医药、大消费和科技的牛市。

去年下半年以来,截至今年630,如果你买了芯片半导体、医药这些板块可能大赚特赚了,但你如果买的是银行、钢铁这些,你可能还亏了超过20%。

对,这一轮牛市就是这样一种风格撕裂的行情,是A股历史上从来没有过的剧烈分化!

2019年下半年以来申万行业指数涨跌幅

1

数据来源:WIND,大唐研究中心

然而,正当很多人看着创业板指高歌猛进,磨刀霍霍一头扎进科技、医药、消费这些板块的时候,画风一转。

从6月30日开始,券商、银行、保险、地产这些滞涨板块快速崛起,至7月9日短短的8个交易日内,推动上证指数由2961点上涨至3400点以上,涨幅高达14%。

很多人开始犹豫,难道风格转向了吗,到底该买金融、地产还是趁机加仓科技?

这就要看风格切换背后的逻辑到底是什么了。

过去十年A股一共发生过三次比较大型的风格切换,我们以沪深300代表权重股,创业板指代表中小盘科技股来看:

2

我们通过研究发现,每一次这种大型的风格切换背后,一定是以确定的业绩相对趋势的扭转为支撑的。

A股的三轮风格切换

3

数据来源:WIND,大唐研究中心

第一次:沪深300向创业板指切换

2012年前三季度,创业板指相对沪深300的业绩趋势转好,当年的上市公司中报确立了创业板的业绩领先优势,在加上政策支持外延并购,使得业绩兑现,创业板牛市一直持续到2015年6月。

那时候创业板疯涨,100倍以上的估值都不觉得高,不管跟个人投资者交流,还是去基金公司调研,大家都认为只有创业板最有前景,其他的都是夕阳产业,都是垃圾,估值再便宜也不能买,然后咣当一声创业板迎来4年的下跌,指数腰斩。

第二次:创业板指向沪深300切换

2015年6月开始,监管开始清理场外配资等一系列的收紧动作引发股灾,高估值成长股大幅杀估值,2016年监管进一步收紧再融资、并购重组,打薄了创业板的业绩预期,大盘股风格得到强化。

于是,蓝筹权重股开始走出独立行情,所谓的漂亮50出现,投资者们发现,原来他们才是真命天子,盈利稳定的核心资产永远涨下去都没什么问题,那时的创业板被认为即便再跌一半,也都是垃圾。

第三次:沪深300向创业板指切换

这一次同样是在大盘风格演绎到极致的时候出现的风格扭转。但这里边我们要看到,先后经历估值泡沫破裂、商誉暴雷、贸易站冲击的成长股能够逆转,背后的逻辑仍然是业绩趋势,而且过去两年这种业绩趋势在不断得到强化。

所以,所有的风格切换背后都是业绩追上估值,提升了投资的风险报酬比导致的结果。

而从中长期来看,传统经济部分仍然面临内生动力不足、外部环境不确定性高以及房住不炒等多重问题,金融周期等低估值板块具备修复的条件,但是受需求疲软的制约,市场风格开启系统性切换、顺周期板块开启系统性行情的难度是比较大的。

未来1年,甚至再远一点,创业板指相对沪深300的盈利预期大概率继续占优。并且,目前的增量资金还是以机构为主,投资的风格和理念会相对比较固定一些,如果暂时没有相对业绩扭转的迹象,这类资金不太会轻易、主动去主导风格切换。

关注科技、消费、医药三大赛道

大唐财富认为,未来的二级市场投资还是继续关注科技、消费、医药这三个赛道。

其实资产配置的趋势对应的都是经济结构调整的趋势,而这一轮的行业配置趋势是很清晰的,科技升级,带来制造业升级,而后是新市场的消费升级,这应该就是未来投资的主战场。

从产业逻辑的角度上看,工业化、城镇化之后,信息化之后,现在正在走向的是智能化,而目前以半导体、5G、消费电子、新能源车、云计算为代表的全球科技产业周期共振向上,以硬件和软件国产化替代为代表的国内产业渗透率才刚刚开始提升。

就拿以5G网络为核心的新基建来看,这个新基建它的本质其实就是数字化基建,会涉及到各个行业、产业,未来要全面的利用物联网技术把各种业务过程的所有数据,全部数字化的采集上来,然后上云,形成大数据,在大数据的基础上,再用人工智能去赋能。

这对中国、对整个产业来说,意味着一次巨大的转型升级。现在中国的制造业已经在世界产业链中取得不可替代的地位,这种转型升级将进一步提升我们制造业的质量和效率,促进制造业走向高质量发展迈向中高端,这些都不是西方国家想看到的,他们更希望看到的是中国一直在低端产业链上摩擦,为他们打工。

那我们要想实现这些,必须有更高标准的5G网络做支撑。所以,5G绝不仅仅是一次简单的移动通信升级,而是一件国家战略层面的大事。

5G是未来科技发展的一个基础和核心,其他科技的细分领域层面,可以关注半导体芯片、新能源汽车、工业互联网、云计算、大数据等板块。

医药和消费方面,其实医药也属于消费的范畴,除了消费升级和人口老龄化等方面带来的巨大的成长空间以外,还有一点就是这些消费类的白马股是A股最核心的资产,在注册制下,A股市场的价值发现功能将会真正发挥作用,以往那种炒题材、炒概念的风格会逐渐淡化。

而价值投资的风格将会主导市场,而这些消费类的白马股就是价值投资的最佳选择,所以这些资产会进一步受到资金的追捧。包括在金融对外开放背景下,外资进来也都是买这些,像美的这些消费类个股已经被外资买到上限了,外资持股比例达到了28%。

另外,从资产配置的角度看,消费类板块属于防守型的资产,而科技成长股其实是偏向进攻型的资产,这两类资产搭配正好可以构成攻守兼备的组合。

最后还是提醒一句,不要买股票,可以通过主题基金的方式积极配置。

推荐阅读:深圳都市网

 

THE END
本文系转载,版权归原作者所有;旨在传递信息,不代表华夏财经网的观点和立场。

相关热点